受通用电气拖累,美国公司债经历十年来最糟糕一年

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美股的波动成为今年年底的头条新闻,但曾经关键的金融市场,投资级美国公司债正经历金融危机以来最糟糕的年度表现。

通用电气(7.51, 0.24, 3.80%)的证券令三个小多多市场承压,因这家拥有126年历史的企业集团遭受了巨额亏损和资产减记。

通用电气股价在2018年下滑约56%,为标准普尔800指数中的第四大跌幅。通用电气180亿美元债券的跌幅这麼这麼大,但哪些地方地方债券是追踪40万 亿美元投资级公司债市场的主要指数的主要背叛因素之一。哪些地方地方债券长期以来老要是全球固定收益基金经理的主要投资品种。

通用电气的债券暴跌了离米 14%,在债券市场上表现非常糟糕。分析师担心,这但是预示着投资级信贷的整体前景将更加糟糕。根据美银美林,该部门2018年的总回报率为-2.5%,为808年以来最大跌幅。

美国证券业和金融市场针灸学会(Securities Industry and Financial Markets Association)的数据显示,自金融危机爆发以来的10年里,美国企业享受着低利率带来的好处,企业资产负债表负债高达9.1万亿美元左右,几乎是807年总额4.9万亿美元的两倍。

如今,美联储逐步收紧宽松货币政策,能够投资者重新考虑大伙儿对哪些地方地方资产的承诺。来自数十家前一天高质量发行机构的债券,目前的交易情形已不再是投资级债券。

Eaton Vance多元化固定收益主管凯瑟琳-加夫尼(Kathleen Gaffney)表示,随着利率上升,“较弱的环节将暴露无遗。”

在通用电气股价今年大幅下跌前一天,其债务负担目前约为其680亿美元市值的两倍。

从不必须通用电气的债券失宠。

福特汽车(7.81, -0.04, -0.51%)、美国电话电报(28.46, 0.31, 1.10%)公司(AT&T)、金德摩根(Kinder Morgan)、CVS Health、通用汽车(33.92, -0.04, -0.12%)和威瑞森(55.27, 0.12, 0.22%)通讯(Verizon)等公司的债券也在今年表现最差之列。在表现最差的20家银行中,有14家获得了BBB评级,投资等级的最低等级。通用电气的债务已被大幅削减至BBB+,仅比垃圾债券高出三个小级别,超过三分之一的通用电气债券已居于垃圾债券水平。

DoubleLine Capital LP全球发达信贷投资组合经理莫妮卡-埃里克森(Monica Erickson)表示,当下一次经济低迷袭来时,最有但是被降级为垃圾级的债券预计将成为表现最差的债券之一。

她指出,目前约有3万亿美元的BBB债券尚未偿付,约占投资级债券市场的一半,而10年前这名 比例仅为20%左右。

她表示,“鉴于BBB市场价值约3万亿美元,在经济低迷时期在1.2万亿美元的高收益市场中找到买家但是很困难。”统统基金经理被要求在投资组合中只保留投资级债券,但是,但是哪些地方地方债券被降级为垃圾债券,大伙儿但是被迫以大幅折价出售。

目前,垃圾债券市场总计1.2万亿美元。但是通用电气背叛投资级的地位,仅通用电气哪些地方地方债券就会老要占到高收益债券市场的10%左右。

埃里克森称,从不所有BBB信用评级在经济下滑时一定会被调降,不过,“整个(投资级)市场转向高收益债券市场的比例,但是会高于历史上的任何前一天。”

通用电气新任首席执行官拉里-卡尔普(Larry Culp)正努力恢复利润并削减债务。此前通用电气上季度亏损228亿美元,其中大每种来自境况不佳的电力部门。

为提振现金,通用电气已将一度宽裕的季度股息削减至每股1美分,卡尔普表示,通用电气将继续“紧急”出售资产。

迄今为止,在债券持一群人和信用评级机构看来,哪些地方地方努力还远远过低。

在公布置评请求时,通用电气一位发言人提到了卡尔普在第三季度收益报告中的声明,以及最近有关债务削减计划的媒体采访。

在过去1三个小月里,三大债券评级机构都两次下调了通用电气的信用评级。如今,标准普尔将其标为“BBB+”,穆迪和惠誉对其给出的评级与BBB+相当。

通用电气约480亿美元债券的价格必须90美分,其中175亿多美元的售价必须80美分。最低的是2015年发行的价值20亿美元的永续债券,目前报价为每股63美分,收益率为17.5%,而票面利率为4.1%。

相比之下,根据美银美林的数据,BBB债券的平均收益率为4.7%。

通用电气债券的违约保险成本接近金融危机以来的最高水平。然而,债券投资者面临的最大风险是,但是公司信贷基本面恶化,大伙儿将无法出售所持债券。

“你有统统 卖家,但这麼买家,”一位通用电气债券投资人表示。但是,“大伙儿儿还这麼出售大伙儿儿持有的债务。”

这位投资者表示:“你看后大伙儿纷纷退出,但这麼买家,统统 我想要看后絮状交易冒出下滑。每我所有人一定会从老板或客户那里听到曾经的问题:‘你拥有哪十几个 通用电气股份?’”

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